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计算机行业:板块估值继续走低,年末流动性压力渐升

发布时间:2016-12-26    研究机构:渤海证券

行情走势

上周,沪深300指数下跌1.15%,计算机行业下跌0.99%,行业跑赢大盘0.16个百分点,其中硬件板块下跌0.23%,软件板块下跌0.84%,IT服务板块下跌2.19%。个股方面四维图新、超图软件、创业软件涨幅居前;思维列控、神州泰岳、创意信息跌幅居前。

国际市场

美国政府发布人工智能报告:二十年后人工智能可能威胁美国47%工作岗位;英特尔计划用硅材料开发量子计算机:比超导材料可靠性更好;本田与谷歌无人驾驶达成合作:未来本田车将用上谷歌技术。

国内市场

路透:华为正洽购以色列云数据库安全公司HexaTier;工信部:手机预装软件需可卸载,禁止擅自收集用户信息;2016年是中国虚拟现实元年,NikoPartners预计硬件市场规模近21亿元。

A股上市公司重要动态信息

华胜天成:控股子公司1.18亿美元收购GridDynamicsInternational公司;四维图新:与长城汽车签收汽车自动驾驶合作协议;中科创达:拟4.76亿元收购Rightware公司全部权益;用友网络:拟1000万元持有微众文化2.37%股权;中科金财:2600万元受让大连金融资产交易所10%股权;鼎捷软件:与全资子公司共出资2600万元设立移动平台公司;宝信软件(600845):拟1825万收购乌鲁木齐钢信通51%股权;南天信息:中标1.13亿数据中心主机系统设备及服务项目;任子行:拟4.1亿收购泡椒思志信息公司100%的股权。

投资策略

上周,上证指数震荡下行,中小板和创业板亦震荡收跌。计算机行业继续维持调整走势,个股跌多涨少,概念板块除PPP、智能IC卡等板块小幅上涨外,其他均出现不同程度的下跌,其中次新股、互联网金融、区块链等板块跌幅居前。我们认为,计算机行业经过前期的大幅下挫后,随着估值逐步回落,行业下跌动能已开始逐渐减弱。目前,计算机行业目前整体估值(TTM)为47.2倍,相对于沪深300的估值溢价率为268.75%,虽估值进一步走低但仍相较于历史区间下限(3年下限为39倍,10年下限为32倍)有一定距离,预计行业虽估值仍有回调空间,但行业整体下跌空间不大,未来行业仍将以震荡整理为主,依托业绩增长来消化估值压力。临近年末,资金层面的压力将逐渐增加,预计计算机行业内中小盘个股将由于流动性劣势而受到资金层面的扰动,建议投资者注意流动性风险。此外,2017年1月计算机行业解禁公司数量19家,解禁市值超过500亿元,建议投资者应谨慎对待行业解禁潮来临所带来的潜在减持风险。展望后市,我们维持我们此前的判断,认为行业短期内大概率仍将维持震荡以消化估值,因此在配置层面建议投资者仍应从基本面出发,甄选个股以获取成长收益,建议投资者重点关注基本面扎实、业绩增速高的优质白马个股博取业绩成长收益。板块方面,建议积极关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块。值得注意的是,上周支付宝推出AR实景红包功能,将LBS+AR+支付完美结合,有望持续引爆相关板块的炒作热情,投资者可积极关注。综上,我们继续维持行业“看好”的投资评级,股票池继续推荐运达科技、恒华科技、东方网力、华宇软件、四维图新。

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