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计算机行业跨年行情回顾:近有虑,远无忧

发布时间:2017-02-07    研究机构:中银国际证券

投资视角:

1、近有虑:产业增速难抵估值压力,当前行业PE(ttm)45倍,行业净利润增速2016年预计为35%;央行加息导致无风险利率上升对成长股进一步构成利空,新股频发稀释个股稀缺性溢价,并加剧投资人“喜新厌旧”下的观望和等待情绪,解禁压力依然巨大(详见正文“未来3个月限售股解禁情况”),并购重组难度增加,过去三年并购公司陆续进入对赌期结束期,整合压力开始凸显;

2、远无忧:我们自2016年初开始提出《计算经济主导未来长期走势》,首提“计算经济”是以互联网、云计算为基础设施,以数据为生产要素,以计算能力为生产方式和价值输出的一种新的经济形式。计算经济是一个闭环生态体系,流动要素为数据,价值承载体为计算能力。在计算经济体系下,入口、平台、计算能力循环迭代构成新的价值点。人工智能作已经从神话走向现实,尽管仍面临技术突破、场景应用、数据收集与处理等多样问题,但在无人驾驶、智能金融等领域的应用成熟度正在不断超出市场预期。我们看好有数据、有场景、有计算能力的优质公司,如四维图新、同花顺、东软集团、科大讯飞等公司;2017年将是产业分化年,强者愈强,弱者濒死,独角兽上市、兼并事件将增多,线下资源被线上巨头杀死或收编进入后半场,“打不死的会更强大”,垂直行业2B型企业的价值有望在泡沫出清后触底反弹,如多伦科技、恒生电子、东方国信、思创医惠等公司;此外,国际局势的不确定性增强,信息安全未来的战略价值将不断放大,昨天,国家网信办发布关于《网络产品和服务安全审查办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知,信息安全不断加码,从基础软硬件到行业应用及系统集成不同产业链条,均存在不同程度的国产化替代机会,特别是国企背景的公司尤其值得关注,如太极股份、长城电脑等。

重点个股:

建议重点关注东软集团、太极股份、长城电脑、拓尔思、思创医惠、用友网络、科大讯飞、神州信息、东方国信、四维图新、川大智胜、航天信息、恒生电子、同花顺、银之杰、广电运通、宝信软件(600845)、三联虹普、飞利信、软控股份、思创医惠、易华录、中科创达、多伦科技、绿盟科技、启明星辰、东方通、北信源等公司。

本周金股:

太极股份(002368):受益自主可控的国家队,收购宝德计算机加码云计算;东软集团(600718):管理层增持至第一大股东,基本面优质的产业龙头进入加速发展期。

三、风险提示

1、并购重组失败风险;

2、近期限售股解禁相对密集风险。

申请时请注明股票名称