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宝信软件(600845)2019年三季报点评:宝之云IDC加速推进 公司全年增长可期

发布时间:2019-10-25    研究机构:川财证券

事件

10 月24 日,宝信软件(600845)发布2019 年三季报。年初至报告期末,公司实现营业收入45.19 亿元,同比增长12.01%;实现归属于上市公司股东的净利润6.08亿元,较上年同期增长24.82%;公司经营活动产生的现金流量净额8.76 亿元,同比增长47.63%;基本每股收益为0.53 元,平均ROE 为9.06%。

点评

武钢工技并表短期影响利润,公司长期增长逻辑不变。报告期内公司实现营收45.19 亿元,同比增长12.01%;公司实现归属于上市公司股东的净利润6.08亿元,较上年同期增长24.82%,2019 年7 月,公司完成对武钢工技的同一控制下收购,投资金额2.92 亿元,持股比例100%,7 月起武钢工技纳入公司合并报表范围,影响并表后利润。公司销售毛利率为29.89%,较上年同期上升0.51%,盈利能力持续提升。公司重视研发投入,报告期内的研发费用为446.89百万元,同比增长22.83%,继续看好公司长期发展。

IDC 加速落地,IDC 利润将提前释放。2019 年9 月20 日,公司与上海电信签订了宝之云IDC 四期2、3 号楼定制化数据中心服务合同。公司投资建设宝之云IDC 四期2、3 号楼项目,并按上海电信要求于2019 年9 月30 日前分三批交付,快于市场预期的2020 年初交付完成。合同服务期至第三批机柜验收交付之日起满120 个月后终止。合同服务期内,公司每个月按照实际使用的资源数量向上海电信收取机柜服务费(不含电费)。经测算,合同服务期内,服务费总金额预计不超过31.11 亿元,平均每年收取费用约3 亿元。

盈利预测

公司作为国内钢铁信息化和第三方IDC 领军企业,背靠实力雄厚的中国宝武钢铁集团,增长的确定性高,我们看好公司在工业软件行业的领先地位,预计2019-2021 年EPS 分别为0.80、1.03 和1.16 元/股,对应10 月24 日收盘价34.99 元,PE 分别为40.22 倍、31.42 倍和27.86 倍,维持“增持”评级。

风险提示:公司 IDC 建设不及预期;IDC 上架率低于预期。

申请时请注明股票名称