宝信软件(600845.CN)

宝信软件(600845):推出大手笔激励计划 公司活力有望充分释放

时间:20-04-14 00:00    来源:天风证券

事件:

4 月13 日晚间,公司发布公告:拟向公司董事长、总经理、副总经理、业务骨干等650 人授予1700 万股限制性股票,占总股本的1.49%。

点评:

再次实施大手笔激励计划

本次计划拟向董事长、总经理、副总经理、业务骨干等650 人授予1700万股限制性股票,占总股本的1.49%,其中首次授予不超过1530 万股,预留部分170 万股。限制性股票来源为公司向激励对象定向发行A 股普通股,授予价格为20.48 元/股。

ROE 和扣非利润双重业绩解锁条件

激励计划将于未来36 个月按照33%/33%/34%比例解禁,解锁业绩条件为:

20/21/22 年,公司ROE 分别不低于11%/11.5%/12%,且不低于对标公司75%分位值或全行业平均值水平;三个解锁期较2018 年净利润复合增长率均不得不低于18%,且不低于对标公司75%分位值或全行业平均值水平;各解锁期年度净利润现金含量不低于90%。

考虑激励对团队、效率的正向带动作用,摊销成本的影响有限

本次限制性股票总成本为3.20 亿元,其中20/21/22/23/2024 年将分别摊销7682 万元/11523 万元/8002 万元/3894 万元和907 万元。考虑激励对团队、效率的正向带动作用,摊销成本的影响有限。

投资建议:年初以来,新基建持续加码,数据中心建设发展持续升温,随着公司IDC 业务向全国推开,后续业务发展值得期待;宝武合并及马钢并购带来饱满的钢铁信息化业务需求,预计该业务将持续稳健增长。新一轮激励落地释放公司活力,预计2020-2021 年公司将实现归母净利润10.82、13.61 亿元,看好公司业务发展前景,维持“买入”评级。

风险提示:项目落地低预期;IDC 需求低预期;钢铁信息化需求不及预期。