宝信软件(600845.CN)

宝信软件(600845):推出二期股权激励 夯实长期发展基础

时间:20-04-14 00:00    来源:兴业证券

投资要点

事件:公司发布二期限制性股票计划,拟向不超过650 人授予不超过1700万股,首次授予不超过1530 万股,授予价格20.48 元/股

公司股权激励解锁条件要求较高,彰显发展信心。公司解锁条件要求净利润复合增速不低于同行业对标公司75 分位值或行业平均水平,充分表现了公司对业绩长期稳健增长的信心,并且本次股权激励覆盖了核心高管和骨干员工,利益绑定有助于公司长期发展。

IDC 业务资源优势明显,进一步增长潜力较大。公司宝之云四期目前处于机器上架阶段,伴随四期落地,将充分保障业绩稳健增长。我们预计宝之云四期项目完全交付后每年可贡献稳定营收20 亿元左右,净利润6.89亿元左右。目前,公司IDC 业务在上海仍具备获取能耗指标潜力,并已开始在武汉、南京等全国其他地区布局IDC 业务,增长潜力较大。

工业软件业务协同性强,业绩有望持续高增长。宝武集团先后并购武钢、马钢,母公司版图扩张带动公司工业软件业务增长。根据公司2019 年年报预告,公司 2019 年 7 月完成对武钢工技集团的收购,当年即从上年同期亏损 2.29 亿元实现扭亏,协同效应较强。随着公司整体实力进一步提升,业绩有望持续高增长。

盈利预测和投资建议:上调公司盈利预测,预计2019-2021 年业绩分别为8.7/11.35/14.76 亿元,维持“审慎增持”评级。

风险提示:业绩可能不及预期;市场竞争可能加剧;政策变动存不确定性。