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宝信软件(600845)20年中报点评:IDC业务与智能制造持续推动公司业绩增长

时间:20-08-20 00:00    来源:民生证券

一、事件概述

公司于20 年8 月19 日公布2020 财年中报,报告期实现营收34.15 亿元,同增21.24%,实现归母净利润6.59 亿元,同增67.73%,实现扣非后归母净利润6.37 亿元,同增65.64%。

二、分析与判断

上半年营收和业绩受益IDC 四期上架增多,归母净利润同比增加67.73%公司宝之云IDC 四期上架机柜数量增加,IDC 业务规模扩大,带动公司应收和利润上涨。

报告期内,公司营收34.15 亿元,同比增加21.24%,归母净利润6.59 亿元,同增67.73%,销售费用7300.33 万元,同比下降11.08%。此外,由于宝之云IDC 四期3 号大楼大部分机房交付使用,在建工程由2019 年末4.67 亿元减至0.66 亿元,减少85.90%。公司重视IDC 业务,在加强对上海继续扩大布局的同时,正积极对全国一线城市进行布局。

计划在夯实上海罗泾基地的基础上,重点推进落实宝之云罗泾五期、吴淞 产业园、梅山基地等项目,积极开展环都市圈节点的布局。目前于2019 年参投的武汉大数据产业园第一期项目已开始建设。

“智慧制造“推动公司钢铁信息化业务持续增长在钢铁产业集中度提高和“智慧制造”趋势下,公司凭借在钢铁智慧制造领域的领先地位,报告期内签约一批重点客户,持续巩固市场地位。报告期内,公司合同负债金额达36.43 亿元,较上期末的8.68 亿元,增长320%。上半年公司承建的宝武特冶钢管信息化系统迁移项目、宝武杰富意公司信息化配套改造项目、首钢产销一体化项目等多个项目正式交工,对公司软件开发业务收入确认形成积极影响,实现软件开发及工程服务收入22.08 亿元,同比增加26.61%。当前在钢铁产业集中度提高的趋势下,公司存在股东优势,预计宝武集团内部信息化升级需求旺盛,智能制造业务订单有望保持增长。

三、投资建议

受益于新一代信息技术发展,信息基础设施、智慧制造等需求增加。公司扎根钢铁信息化四十载,长期致力于智慧制造和智慧城市建设,具有完善的业务构建能力。我们预计20-22 年的EPS 为0.99/1.18/1.35 元,PE 为67X/57X/49X,对比可比公司奥飞数据和数据港的20 年wind 一致预期PE 为55X/136X,公司估值偏低,维持“推荐”评级。

四、风险提示:

IT 新技术及核心能力提升不及预期,授信与应收账款规模控制不及预期。