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宝信软件(600845):IDC项目逐渐释放 业绩持续快速增长

时间:20-10-16 00:00    来源:太平洋证券

事件:近期公司发布第三季度预告,归母净利润较上年同期增加3.1 亿元~ 3.8 亿元,同比增长 51%到 63%。扣非净利润较上年同期增加 3.0 亿元~ 3.7 亿元,同比增加 51%到 63%。

点评:

1、净利润快速增长,业绩继续创新高

公司发布三季报预告, 归母净利润9.18 亿元~9.88 亿元(YOY51%~63%),业绩创历史新高。其中Q3 单季度实现归母净利润2.59 亿元~3.29 亿元(YOY20.5%~53.0%),业绩持续快速增长。

2、把握新基建机遇,IDC 项目释放助推业绩增长IDC 项目释放,助推业绩继续高增长。宝之云四期项目进入建设后期,上半年已交付项目上架率持续攀升,有效推动业绩释放。公司抓住新基建机遇,充分扩张IDC 产能,奠定持续增长基础,在夯实上海罗泾基地的基础上,重点推进落实宝之云罗泾五期、吴淞产业园、梅山基地等项目,积极开展环都市圈节点的布局,未来成长动能充足。

以上海本地为核心,逐步拓展武汉、南京等地IDC 市场,随着未来建设项目逐渐落地,业绩持续高增长。公司坚持深耕行业大客户市场,客户主要为腾讯、阿里、360 等大客户,合同期限长,上架率有保障。

3、持续深耕智慧制造,拓展工业物联网业务

公司把握智慧制造产业升级机遇,继续强化工业互联网“云+边+端”部署能力。强化宝信工业互联网平台xIn3Plat 顶层设计,积极探索钢铁智慧制造传统架构向工业互联网“云边端”协同架构的演进路径,并持续开发完善工业互联平台iPlat 与产业生态平台 ePlat,推动研发与业务的充分结合,同时推进“存成智现典”5S 大数据技术组件开发,支撑大数据中心相关示范项目建设。

加强集控、人工智能、网络安全、5G+钢铁等智慧制造核心技术的研究与应用,围绕创新构建核心竞争力,重点推动炼铁互联智控平台(高炉)示范项目建设,通过打造基于钢铁行业工业互联网、大数据和人工智能应用的炼铁互联智控平台,有效实现钢厂炼铁专业能力的整合,提高生产效率和安全顺行能力,助力企业实现效益提升、流程再造和管理变革。

4、投资建议

我们认为未来IDC 发展的最重要的三大因素是:深度绑定大客户、在融资成本具有优势、批发相比于零售上架率有保障。我们看好公司深耕大客户的批发模式,在能耗指标和融资成本均具有优势,预计2020~2022 年公司营收85.10 亿、104.15 亿、128.11 亿,归母净利润12.56 亿、16.10 亿、20.57 亿,对应的PE 为63/49/39。继续推荐,给予“买入”评级。

风险提示:IDC 建设进度不及预期;下游客户需求不及预期;异地拓展IDC 不及预期。