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宝信软件(600845):业绩高成长 IDC+工业互联网驱动持续发展

时间:20-11-01 00:00    来源:天风证券

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10 月27 日晚间,公司发布三季度报告:2020 年前三季度,公司实现营收57.04 亿元,同比增长26.22%,归母净利润9.68 亿元,同比增长59.36%,归母扣非净利润9.31 亿元,同比增长57.72%。分季度看,Q3 实现营收22.90亿元,同比增长34.46%,归母净利润3.09 亿元,同比增长44.05%,归母扣非净利润2.94 亿元,同比增长42.90%。

点评:

毛利率进一步提升,现金流情况优异。公司前三季度毛利率为32.91%,同比增加3.02pct,预计主要因收入结构优化导致。净利率为17.45%,同比增加3.34pct。报告期内,期间费用占比13.69%,同比下降1.49pct,其中销售费用率为1.97%,同比下降0.73pct,管理费用率为12.58%,同比下降0.61pct,财务费用率为-0.86%,同比下降0.16pct,研发费用率为9.64%,同比下降0.25pct。现金流情况优异,前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为14.09 亿元,同比增长60.91%。

数据中心建设持续升温,IDC 业务拓展序幕拉开。上海方面,宝之云五期建设规划落地,累计将为客户提供10500 个6kW 机柜。上海以外,南京宝之云梅山基地拟建设数据中心2 栋楼,项目总占地面积约67200 ㎡,共7000个机柜。IDC 业务逐步从上海向外延伸,全国拓展序幕已经拉开。

工业互联网平台有望成为行业标杆。公司自研的xIn3Plat 工业互联网平台,融合了大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟仿真制造等七大核心技术,提供满足智慧制造应用场景的iPlat 和智慧服务场景的ePlat 平台,助力工业企业数字化转型。xIn3Plat 平台在百强工业互联网新基建企业评选中名列前茅,有望成为行业数字化转型标杆。

投资建议:年初以来,新基建持续加码,数据中心建设发展持续升温,随着公司IDC 业务向全国推开,后续业务发展值得期待;宝武合并及马钢并购为公司带来饱满的信息化业务订单,预计该业务将持续稳健增长。预计公司2020-2021 年净利润12.65、15.79 亿元,看好公司业务发展前景,维持“买入”评级。

风险提示:项目落地低预期;IDC 需求低预期;钢铁信息化需求不及预期。